तीन साल के युद्ध और राजनीतिक उथल-पुथल के बावजूद इजरायली बाजारों में तेजी आई है, लेकिन कुछ निवेशकों को लगता है कि अगर विपक्ष मंगलवार (27 अक्टूबर, 2026) के चुनाव में प्रधान मंत्री बेंजामिन नेतन्याहू को हरा देता है, तो संभावित रूप से क्षेत्रीय तनाव और राजनीतिक जोखिम कम हो जाएगा।

जनमत सर्वेक्षण एक कड़े मुकाबले की ओर इशारा करते हैं, न तो श्री नेतन्याहू के सत्तारूढ़ लिकुड ब्लॉक और न ही पूर्व सेना प्रमुख गाडी ईसेनकोट पर केंद्रित विपक्षी गठबंधन को शासन करने के लिए आवश्यक 120 सीटों वाले नेसेट में 61 सीटें सुरक्षित करने की उम्मीद है।

इससे गठबंधन वार्ता लंबी खिंचने या इससे भी अधिक चुनाव की संभावना बढ़ जाती है। 2023 में 7 अक्टूबर को हमास के हमले के बाद से, तेल अवीव शेयर बाजार 130% ऊपर है, जो वॉल स्ट्रीट के 80% लाभ को पीछे छोड़ रहा है, जबकि शेकेल 25% ऊपर है, जो दुनिया की सबसे मजबूत मुद्रा प्रदर्शनों में से एक है।

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विश्लेषक इस ताकत का कुछ श्रेय इज़राइल के तकनीकी क्षेत्र और वैश्विक एआई बूम को देते हैं, जबकि रक्षा खर्च, जो लगभग दोगुना होकर सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 8% हो गया है, ने भी बढ़ावा दिया है।

श्री नेतन्याहू और श्री ईसेनकोट दोनों द्वारा हमास और ईरान पर दबाव बनाए रखने की प्रतिबद्धता के साथ, बाजार उनके व्यापक नीतिगत मतभेदों पर केंद्रित हैं। जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि परिणाम के आधार पर शेकेल 3% तक बढ़ सकता है।

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जेपी मॉर्गन ने कहा कि विपक्ष की जीत, जो पश्चिमी सहयोगियों के साथ संबंधों में सुधार करती है और न्यायिक सुधार को रोकती है, जिसने 2023 में व्यापक विरोध प्रदर्शनों को जन्म दिया है, मुद्रा को मजबूत कर सकती है, जबकि नेतन्याहू के नेतृत्व वाली एक और सरकार इसे कमजोर कर सकती है।

अरबपति निवेशक बिल एकमैन ने उम्मीदवार का समर्थन करना बंद कर दिया, उन्होंने कहा कि दूर-दराज़ मंत्रियों इतामर बेन-गविर और बेज़ेल स्मोट्रिच के बिना सरकार यह संकेत देगी कि इज़राइल “एक नया पृष्ठ बदल रहा है”, संभवतः अपनी अंतरराष्ट्रीय विश्वसनीयता को फिर से बनाने और अपने पड़ोसियों के साथ अब्राहम समझौते का विस्तार करने में मदद कर रहा है।

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आईबीआई इन्वेस्टमेंट हाउस को भी विपक्ष की जीत से बाजार में तेजी आने की उम्मीद है। आईबीआई के मुख्य अर्थशास्त्री रफी गोज़लान ने कहा, “पूंजी बाजार के नजरिए से, यह संभवतः इज़राइल के जोखिम प्रीमियम में गिरावट, शेकेल पर प्रशंसा दबाव और स्थानीय बाजार में सकारात्मक प्रतिक्रिया में परिलक्षित होगा।”

इक्विटी बैंक के मुख्य आर्थिक सलाहकार चार्ली रॉबर्टसन ने कहा, “सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा यह है कि क्षेत्र के लिए परिणाम का क्या मतलब होगा।” “अगर नेतन्याहू दोबारा चुने जाते हैं तो इससे ईरान के साथ तनाव बढ़ने की संभावना बढ़ सकती है, जबकि हार को तनाव कम करने के रूप में देखा जा सकता है।”

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लेकिन विपक्षी सरकार के तहत लाभ की संभावना का मतलब यह नहीं है कि निवेशकों को उम्मीद है कि अगर श्री नेतन्याहू सत्ता में बने रहेंगे तो इजरायली संपत्तियों को नुकसान होगा। युद्ध और राजनीतिक उथल-पुथल के वर्षों के दौरान स्टॉक और बॉन्ड उल्लेखनीय रूप से लचीले साबित हुए हैं, और कुछ निवेशक चुनाव परिणामों की परवाह किए बिना अर्थव्यवस्था में आश्वस्त रहते हैं।

यूनियन इन्वेस्टमेंट्स के सर्गेई डर्गाचेव ने चुनाव से पहले इज़राइली बांड खरीदे, यह शर्त लगाते हुए कि अर्थव्यवस्था और कंपनियां मौलिक रूप से मजबूत रहेंगी। श्री डर्गाचेव ने कहा, “हम चुनाव में इजरायली श्रेय को लेकर बहुत रचनात्मक हैं,” उन्होंने कहा कि बांड में बड़े उतार-चढ़ाव की संभावना कम है और क्षेत्र के अंतर्संबंध संघर्ष अंततः कम होने चाहिए।

जोखिम बना हुआ है

तेजी के बावजूद विदेशी निवेशक सतर्क हैं. कोपले फंड रिसर्च डेटा से पता चलता है कि इज़राइली इक्विटी रखने वाले वैश्विक फंडों की हिस्सेदारी रिकॉर्ड निचले स्तर पर है, जो 2023 से तेजी से गिर रही है।

टीएस लोम्बार्ड के क्रिस्टोफर ग्रानविले ने केंद्रीय बैंक के अनुमान का हवाला देते हुए कहा कि युद्ध के कारण अर्थव्यवस्था को पिछले वर्ष की तुलना में $55 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ, जो सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में 8.6% की हानि के बराबर है।

इज़राइल की वित्तीय स्थिति एक और फोकस है। सार्वजनिक ऋण बढ़कर सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 70% हो गया है, जो 2022 की तुलना में लगभग 10 प्रतिशत अंक अधिक है, जबकि बजट घाटा सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 4.5% रहने की उम्मीद है, जबकि संघर्ष से पहले यह 2% से कम था।

केंद्रीय बैंक के प्रमुख अमीर यारोन ने पिछले सप्ताह ईरान युद्ध के मद्देनजर “पर्याप्त राजकोषीय नीति स्थान को संरक्षित करने” की आवश्यकता पर बल दिया था।

बुनियादी शक्तियाँ

शेयरों की तरह, इज़राइल के सरकारी बांडों में भी तेजी आई है, जो पिछले दो वर्षों में लगभग 30% का रिटर्न दे रहा है, जो मुख्य उभरते बाजार सूचकांक के दोगुने से भी अधिक है।

कुछ निवेशकों का मानना ​​है कि निवेशकों के लिए मुख्य जोखिम अप्रत्याशित परिणाम है जो राजनीतिक अनिश्चितता, बजट, सुधार और निवेश में देरी को बढ़ाता है।

यह अनिश्चितता तेज अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पैदा कर सकती है। पिछले 10 चुनावों को कवर करने वाले तेल अवीव स्टॉक एक्सचेंज के शोध में पाया गया कि मतदान के बाद के हफ्तों में प्रमुख शेयर सूचकांकों में अस्थिरता एक सामान्य सप्ताह की तुलना में 45% बढ़ गई। लेकिन शुरुआती नुकसान आम तौर पर एक महीने के भीतर ठीक हो गए, सूचकांक में औसतन लगभग 1.7% की बढ़त हुई।

शोध में पाया गया कि लंबी अवधि में, टीए-125 ने चुनाव के बाद के वर्ष में औसतन 16.4% का रिटर्न दिया, जबकि दीर्घकालिक वार्षिक औसत 11.5% था। तेल अवीव स्टॉक एक्सचेंज की अनुसंधान इकाई के एक विश्लेषक निसान अब्राहम ने कहा, राजनीतिक गतिरोध अक्सर वोट से पहले शेयरों पर असर डालता है, लेकिन आमतौर पर महीनों में प्रभाव कम हो जाता है।

यह रिकॉर्ड इस दृष्टिकोण का समर्थन करता है कि इज़राइली कंपनियों के लिए चुनाव कई निवेशकों की अपेक्षा कम मायने रखते हैं।

बीमा कंपनी मेनोराह मिवतचिम के मुख्य निवेश अधिकारी लियोर योचपाज़ ने कहा कि वर्षों की राजनीतिक उथल-पुथल, न्यायिक सुधार प्रस्तावों और क्षेत्रीय संघर्षों के बावजूद व्यवसायों को अपेक्षाकृत व्यापार-अनुकूल माहौल से मदद मिली है।

हालाँकि, कुछ निवेशकों के लिए, इज़राइल के बाहर अधिक आकर्षक विकल्प व्यापार होता है। टीटी इंटरनेशनल के जीन-चार्ल्स सैमबर ने कहा कि विपक्ष की जीत या कमजोर नेतन्याहू सरकार क्षेत्रीय तनाव को कम कर सकती है और लेबनानी बांड को लाभ पहुंचा सकती है।

श्री सैमबोर ने कहा, “हमारे लिए इसे खेलने का सबसे अच्छा तरीका पश्चिम एशिया के अन्य देशों के माध्यम से है, और लेबनान हमारे लिए एक अच्छा प्रॉक्सी है।”

प्रकाशित – 26 अक्टूबर, 2026 09:27 AM IST