पीरॉबर्ट ई. हॉल और माइकल वुडफोर्ड को इस वर्ष “द माइक्रोइकॉनॉमिक फ़ाउंडेशन ऑफ़ मैक्रोइकॉनॉमिक स्टेबिलिटी” के लिए अर्थशास्त्र में नोबेल पुरस्कार से सम्मानित किया गया है। इस टुकड़े में, हम राजनीतिक अर्थव्यवस्था के संदर्भ में उनके काम को चित्रित करने के लिए व्यापक अर्थशास्त्र का एक लंबा दृष्टिकोण लेते हैं। कई मायनों में, जॉन मेनार्ड कीन्स और माइकल कालेकी (इसके बाद केके) के दिनों से यह क्षेत्र पूर्ण चक्र में आ गया है।

अर्थशास्त्री अपने समय के उत्पाद हैं। जबकि केके ने पूंजीवाद द्वारा सामना किए गए सबसे गहरे और सबसे लंबे आर्थिक संकट की पृष्ठभूमि में लिखा था (चार्ट 1ए), इस वर्ष के नोबेल पुरस्कार विजेताओं ने 1970 के दशक की अभूतपूर्व मुद्रास्फीति के मद्देनजर लिखा था (चार्ट 1बी देखें)।

पूंजीवाद के इतिहास और समष्टि अर्थशास्त्र के क्षेत्र में ये दो महत्वपूर्ण क्षण हैं। पूर्व ने केनेसियन क्रांति लायी (यद्यपि यह एक मिथ्या नाम था, क्योंकि कैलेकी की इसमें बराबर की हिस्सेदारी थी), जबकि बाद वाली कई मायनों में पूर्व-कीनेसियन रूढ़िवाद को फिर से स्थापित करने के लिए प्रति-क्रांति का हिस्सा हैं।

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विचार बहुत मायने रखते हैं. केके ढांचे से निकलने वाले तर्क और नीति को पूंजीवाद का स्वर्ण युग (1945-1973) माना जाता है, एक ऐसी अवधि जिसमें उच्चतम निरंतर विकास दर दर्ज की गई (चार्ट 2 में समय के साथ औसत विकास दर की तुलना करें)।

व्यवसाय चक्र किससे बनता है?

व्यवसाय चक्र क्या है? समुद्र में चलने वाले जहाज की तरह, पूंजीवादी अर्थव्यवस्था आर्थिक गतिविधियों में उतार-चढ़ाव से गुजरती है। जिस तरह पानी शांत होने पर एक जहाज आसानी से चलता है, उसी तरह एक अर्थव्यवस्था में विकास की अंतर्निहित दीर्घकालिक प्रवृत्ति दर होती है। दोनों चक्र और विकास की अंतर्निहित प्रवृत्ति दर अर्थशास्त्र में गहन बहस का विषय रहे हैं। इस बहस के दो व्यापक ध्रुव हैं – प्रत्येक कुछ भिन्नता के साथ: विधर्मी और रूढ़िवादी दृष्टिकोण।

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हेटेरोडॉक्स दृष्टिकोण का मानना ​​है कि मांग चक्र और रुझान दोनों को प्रभावित करती है, जबकि रूढ़िवादी दृष्टिकोण का मानना ​​है कि मांग चक्रों में भूमिका निभाती है लेकिन रुझानों में नहीं, भले ही अलग-अलग कारणों से हो। नोबेल पुरस्कार विजेता पिछली परंपरा के तहत काम करते हैं, जबकि के.के. पाठकों को इन गुप्त प्रश्नों की चिंता क्यों करनी चाहिए? क्योंकि हमारी आजीविका, नौकरी, जीवन यापन की लागत और बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करता है कि विमान किस दिशा में उड़ाया जा रहा है।

रूढ़िवादी दृष्टिकोण पर विचार करें. केके से पहले, यह माना जाता था कि लंबे समय में, अर्थव्यवस्थाएं बाहरी झटकों से उत्पन्न होने वाले चक्रों के साथ पूर्ण-रोजगार पथ पर चलती हैं, जिन्हें राज्य से नीतिगत हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होती है। हालाँकि, ये तर्क तदर्थ मान्यताओं पर बनाए गए थे। 1980 के दशक में, इस रूढ़िवादी दृष्टिकोण के एक नए संस्करण ने सूक्ष्म-नींव से व्यापक आर्थिक मॉडल की ओर बढ़ते हुए, नीचे से ऊपर तक संरचनाएं बनाने का प्रयास किया। इससे अर्थशास्त्री फिन किडलैंड और एडवर्ड प्रेस्कॉट से जुड़े वास्तविक व्यापार चक्र (आरबीसी) सिद्धांत का विकास हुआ, जिन्होंने अर्थशास्त्र में 2004 का नोबेल पुरस्कार जीता था। अर्थव्यवस्था पूर्ण-रोज़गार पथ पर चलती है, जिसका रुझान श्रम शक्ति की वृद्धि और उसकी उत्पादकता (ग्राफ़ 1(ए)) द्वारा निर्धारित होता है। उनके लिए, उत्पादन और श्रम बाजार अल्पावधि में स्पष्ट हो गए, इसलिए आपूर्ति पक्ष के कारण चक्रीय हलचलें भी हुईं, जिससे किसी भी राज्य के हस्तक्षेप की संभावना को रोका जा सका।

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हॉल और वुडफोर्ड जैसे अर्थशास्त्रियों ने आरबीसी ढांचे को बरकरार रखते हुए तर्क दिया कि यदि कीमतें बाजारों को साफ करने के लिए जल्दी से समायोजित नहीं हुईं तो अर्थव्यवस्थाएं पूर्ण-रोजगार पथ से गिर सकती हैं। उनका तर्क था कि सभी कंपनियाँ एक ही समय में अपनी कीमतें नहीं बदलतीं; कुछ एक समय में ऐसा करते हैं, जबकि अन्य दूसरे समय में। परिणामस्वरूप, इन अवधियों के बीच कीमतें पूरी तरह से समायोजित नहीं होती हैं। यदि किसी वस्तु की घरेलू मांग उससे कम है जो कंपनियां सामूहिक रूप से आपूर्ति करना चाहती हैं (ग्राफ़ 1(बी)), तो कीमतें संतुलन बहाल करने के लिए पर्याप्त नहीं गिर सकती हैं। तब अर्थव्यवस्था मांग के निचले स्तर (मंदी) पर चलती है। विपरीत तब होता है जब मांग आपूर्ति से अधिक हो जाती है (अति ताप के संकेतों के साथ उछाल)।

यदि आप काफी लंबी समयावधि (एक व्यापार चक्र पर) पर विचार करते हैं, तो औसतन, कीमतें पूरी तरह से समायोजित हो जाएंगी, ऐसी स्थिति में मांग भी पूरी तरह से समायोजित हो जाएगी कि कंपनियां क्या आपूर्ति करना चाहती हैं। मांग अल्पावधि में आपूर्ति बनाती है जबकि आपूर्ति दीर्घावधि में मांग निर्धारित करती है। तो, यह स्पष्ट है कि यह नीति केवल अल्पकालिक के लिए आवश्यक है, दीर्घकालिक के लिए नहीं।

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मांग और दीर्घकालिक विकास

केके परंपरा इससे काफी अलग है. उन्होंने तर्क दिया कि मांग न केवल विकास के चक्रीय घटक को निर्धारित करती है बल्कि अंतर्निहित प्रवृत्ति को भी निर्धारित करती है। कालेकी ने प्रसिद्ध रूप से कहा, “दीर्घकालिक प्रवृत्ति अल्पकालिक स्थितियों की श्रृंखला का धीरे-धीरे बदलने वाला हिस्सा है; इसकी कोई स्वतंत्र इकाई नहीं है”। यदि अर्थव्यवस्था अल्पावधि में बेरोजगार है, तो दीर्घावधि में भी यह वैसी ही रहती है (ग्राफ 2 (ए) देखें)। और यदि नीति अल्पकालिक संतुलन को बदलती है, तो इसका विकास दर पर भी प्रभाव पड़ता है।

लेकिन इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि उनका अल्पकालिक विश्लेषण भी अलग है। अर्थव्यवस्थाएं क्षमता से कम उत्पादन पर हैं या बेरोजगार श्रमिकों के साथ हैं, इसलिए नहीं कि कीमतें और मजदूरी कठोर हैं, बल्कि इसलिए कि पूंजीपतियों द्वारा पूंजी निवेश उन सभी लोगों को रोजगार देने के लिए पर्याप्त नहीं है जो रोजगार चाहते हैं। कीमतें नहीं बल्कि निवेश की कठोरता बेरोज़गारी का कारण बनती है। कीन्स में, कीमतें भी कठोर नहीं हैं, व्यापार चक्र की तो बात ही छोड़ दें। कालेकी में, वे हैं, लेकिन यह मांग की कमी का कारण नहीं है। जब तक कीमतों में गिरावट से निवेश पर असर नहीं पड़ेगा, मांग पर इसका कोई असर नहीं होगा। मांग कीमतों के बीच लंबवत है (ग्राफ़ 2(बी))।

गिरती कीमतें वास्तव में ऋण चूक आदि के माध्यम से निवेश पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकती हैं। इन सबका पूंजीवादी अर्थव्यवस्था के कामकाज के साथ-साथ नीतिगत नुस्खे दोनों को समझने पर गहरा प्रभाव पड़ता है।

धन की गैर-निष्पक्षता

पूंजीवाद कैसे काम करता है, इस बारे में उनकी समझ को देखने के बाद, उनकी नीति, विशेषकर मौद्रिक नीति पर विचार करें।

कीन्स से पहले, यह माना जाता था कि पैसा ‘वास्तविक’ अर्थव्यवस्था को प्रभावित नहीं कर सकता, यानी उत्पादन पर इसका प्रभाव तटस्थ था। यह माना जाता था कि धन का एक बड़ा पूल समान मात्रा में सामान का पीछा करेगा, जिससे उनकी कीमतें बढ़ जाएंगी। इसलिए मौद्रिक नीति की भूमिका कीमतों को स्थिर करना था। न्यू कीनेसियन मॉडल (एनकेएम) इस बात से सहमत है कि लंबे समय में वास्तव में यही स्थिति है; हालाँकि, अल्पावधि में, क्योंकि कीमतें स्थिर हैं, धन आपूर्ति में वृद्धि से परिवारों के हाथों में वास्तविक संतुलन बढ़ जाता है, जो अपनी खपत बढ़ाते हैं, जिससे पैसा गैर-तटस्थ हो जाता है। लेकिन ये सिर्फ थोड़े समय के लिए है. हालाँकि अल्पावधि में पैसा तटस्थ है, मौद्रिक नीति की प्राथमिक भूमिका मुद्रास्फीति को स्थिर करना है। कोई आश्चर्य नहीं कि इस नीतिगत दृष्टिकोण को मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण कहा जाता है। दूसरी ओर केके ढांचा यह नहीं मानता कि पैसा मुद्रास्फीति को जन्म देता है। यह देखते हुए कि गतिविधि में गिरावट पर्याप्त निजी निवेश की कमी के कारण थी, उनकी नीतिगत सिफारिशों ने उन नीतियों को आगे बढ़ाने का संकेत दिया जो सीधे राज्य द्वारा वित्तीय हस्तक्षेप के माध्यम से गतिविधि के स्तर को बढ़ाती थीं। यदि निजी निवेश नहीं आ रहा है, तो सार्वजनिक निवेश उस अंतर को भर देता है।

जहां तक ​​मौद्रिक नीति का सवाल है, यह ज्यादातर अपने ढांचे में राजकोषीय नीति के बाद दूसरी भूमिका निभाती है। मौद्रिक नीति अपने आप काम नहीं कर सकती क्योंकि यह उधार लेने की लागत को कम करके निजी निवेश बढ़ाने का एक अप्रत्यक्ष तरीका है। केके का मानना ​​था कि कम निवेश इसलिए था क्योंकि कारखानों द्वारा उत्पादित उत्पादों की मांग कम थी, इसलिए उधार लेने की लागत में गिरावट से पूंजीपतियों की ‘पशु आत्माओं’ पर कोई असर नहीं पड़ेगा।

महंगाई की वर्ग राजनीति

ये सब सिर्फ सैद्धांतिक बहस नहीं है. जबकि कीनेसियन क्रांति ने समग्र रूप से श्रमिकों में काफी सुधार किया, मुद्रावाद-विरोधी क्रांति ने उन्हें मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में बलि का बकरा बना दिया, जिसके बारे में हम पहले इन स्तंभों में लिख चुके हैं। यह आश्चर्य की बात नहीं है कि केके वर्षों के दौरान वेतन शेयर बढ़ रहे थे और आरबीसी प्रतिक्रांति द्वारा अनुशासन पर नियंत्रण लेने के बाद से इसमें उलटफेर हुआ है (चार्ट 3)। इसलिए, आर्थिक संरचनाएं और नीतिगत नुस्खे, वर्ग अज्ञेयवादी नहीं हैं और न ही कभी हो सकते हैं।

(लेखक डेवमैक (डेवलपमेंट मैक्रोइकॉनॉमिक्स) नेटवर्क का हिस्सा हैं, जो अर्थशास्त्र में बहुलवाद का आह्वान करता है)

प्रकाशित – 15 अक्टूबर, 2026 प्रातः 08:30 बजे IST