सरकार ने बुधवार को मार्च 2031 को समाप्त होने वाले अगले पांच वर्षों के लिए खुदरा मुद्रास्फीति को 2 प्रतिशत के मार्जिन के साथ 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का लक्ष्य रखा है।

मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, सरकार ने 2016 में आरबीआई को 31 मार्च, 2021 को समाप्त होने वाले पांच वर्षों के लिए खुदरा मुद्रास्फीति दर को 2 प्रतिशत के मार्जिन के साथ 4 प्रतिशत पर रखने का निर्देश दिया था। इसके बाद, मार्च 2021 में, सरकार ने उसी लक्ष्य को बरकरार रखा। यह दूसरी बार है जब सरकार ने मुद्रास्फीति लक्ष्य को बरकरार रखा है.

25 मार्च को आर्थिक मामलों के विभाग द्वारा जारी एक गजट अधिसूचना में कहा गया है कि केंद्र सरकार, रिजर्व बैंक के परामर्श से, 1 अप्रैल, 2026 से शुरू होने वाली और 31 मार्च, 2031 को समाप्त होने वाली अवधि के लिए मुद्रास्फीति लक्ष्य को अधिसूचित करती है।

अधिसूचना के अनुसार, मुद्रास्फीति लक्ष्य 4 प्रतिशत है जिसमें ऊपरी सहनशीलता स्तर 6 प्रतिशत और निम्न सहनशीलता स्तर 2 प्रतिशत है।

भारत ने मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण ढांचे को अपनाया और 2016 में औपचारिक रूप से केंद्रीय बैंक को इसका काम सौंपा।

अक्टूबर 2016 में अपनी पहली बैठक में, छह सदस्यीय एमपीसी को 31 मार्च, 2021 तक वार्षिक मुद्रास्फीति दर 4 प्रतिशत पर बनाए रखने का आदेश दिया गया था, जिसमें 6 प्रतिशत की ऊपरी सहनशीलता और 2 प्रतिशत की निचली सीमा थी।

पिछले एक दशक में, मुद्रास्फीति लगभग तीन-चौथाई समय तक अनिवार्य बैंड के भीतर रही है, जिसमें महामारी के वर्षों के दौरान अस्थिरता चरम पर रही है।

ताजा आंकड़ों के मुताबिक फरवरी में देश में खुदरा महंगाई दर बढ़कर 3.21 फीसदी हो गई, जो इससे पिछले महीने 2.74 फीसदी थी.

इस महीने की शुरुआत में जारी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) 2024 के आधार वर्ष के साथ नई श्रृंखला पर आधारित है।

आरबीआई गवर्नर की अध्यक्षता वाली छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) मुद्रास्फीति लक्ष्य हासिल करने के लिए आवश्यक नीति दर निर्धारित करती है।

1 अप्रैल, 2026 से प्रभावी लक्ष्य की अगली समीक्षा और वैश्विक और घरेलू आर्थिक माहौल में महत्वपूर्ण बदलावों की पृष्ठभूमि में, आरबीआई ने कहा कि उसने मुद्रास्फीति लक्ष्य की प्रकृति और प्रारूप की समीक्षा की है।

इस दिशा में, आरबीआई ने अगस्त 2025 में एक चर्चा पत्र लिया था जिसमें चार सवालों पर हितधारकों से प्रतिक्रिया मांगी गई थी: खाद्य और मुख्य मुद्रास्फीति की उभरती सापेक्ष गतिशीलता और सीपीआई टोकरी में भोजन के लगातार उच्च वजन को देखते हुए, क्या हेडलाइन मुद्रास्फीति या मुख्य मुद्रास्फीति मौद्रिक नीति के संचालन का सबसे अच्छा मार्गदर्शन करेगी? क्या भारत जैसी तेजी से बढ़ती, बड़ी उभरती अर्थव्यवस्था में स्थिरता के साथ विकास को संतुलित करने के लिए 4 प्रतिशत मुद्रास्फीति का लक्ष्य इष्टतम है? क्या लक्ष्य के चारों ओर सहिष्णुता बैंड को किसी भी तरह से संशोधित किया जाना चाहिए, जैसे कि सहिष्णुता बैंड को संकीर्ण करना, चौड़ा करना या समाप्त करना? और क्या लक्ष्य मुद्रास्फीति स्तर को हटा दिया जाना चाहिए, और विश्वसनीयता को कम किए बिना लचीलेपन को बनाए रखने के समग्र दायरे में केवल एक सीमा बनाए रखी जानी चाहिए? चर्चा पत्र में कहा गया है कि लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्य (एफआईटी) के नौ वर्षों में मुद्रास्फीति के प्रदर्शन में कूबड़ के आकार का प्रदर्शन देखा गया, जिसमें पहले तीन साल और आखिरी तीन साल लक्ष्य पर टिके रहे।

बीच के तीन वर्षों में उच्च सहनशीलता बैंड की ओर रुझान दिखा, जिसमें सदी में एक बार होने वाली महामारी शामिल थी, इसके बाद रूस-यूक्रेन संघर्ष हुआ जिसने इस अवधि के दौरान दुनिया भर में मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति को बढ़ावा दिया।

इसमें कहा गया है, “2016 में पेश किए गए और 2021 में पहली बार समीक्षा किए गए एफआईटी ढांचे के अनुभव ने मोटे तौर पर अच्छा प्रदर्शन किया है। एफआईटी की शुरुआत से 2019 के अंत तक, मुद्रास्फीति कम और स्थिर थी, औसतन लगभग 4 प्रतिशत।”

इसमें कहा गया है कि मौद्रिक नीति ढांचे के संचालन के लिए नीतिगत निश्चितता और विश्वसनीयता दोनों की आवश्यकता होती है। बढ़ती अनिश्चितता के वर्तमान माहौल के दौरान यह विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो गया है। इसलिए, यह महत्वपूर्ण है कि रूपरेखाओं के बुनियादी सिद्धांतों को जारी रखा जाए जिनका परीक्षण किया गया है और उपयुक्त माना गया है।

अर्थव्यवस्था को अधिक बेहतर व्यापक आर्थिक परिणामों की ओर ले जाने के लिए मौजूदा ढांचे में पहले से मौजूद अनुकूलनशीलता और लचीलेपन का लाभ उठाया जाना चाहिए।

मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण (आईटी) इस वर्ष 35 वर्ष का हो गया। 1990 के दशक में आईटी लागू करने वाला न्यूजीलैंड पहला देश होने के साथ, यह विश्व स्तर पर सबसे व्यापक रूप से अपनाया जाने वाला मौद्रिक नीति ढांचा बन गया है।

पेपर में कहा गया है कि वर्तमान श्रृंखला में एफआईटी को अपनाने के बाद से मुद्रास्फीति के स्तर में औसतन 4.9 प्रतिशत की गिरावट देखी गई है, जबकि पूर्व-एफआईटी अवधि में यह औसत 6.8 प्रतिशत थी।