नई दिल्ली:

पिछले डेढ़ साल में, भारतीय शेयर बाज़ारों का प्रदर्शन ख़राब रहा है, जिससे कंपनी के मूल्यों में अरबों की गिरावट आई है। 28 फरवरी को नवीनतम ईरान संघर्ष शुरू होने से पहले ही विदेशी निवेशकों ने बाहर निकलना शुरू कर दिया था। कुछ लोग सिस्टम में मजबूत एआई मूल्य श्रृंखला की कमी को जिम्मेदार ठहराते हैं, जबकि अन्य प्रतिस्पर्धी एशियाई बाजारों में बेहतर रिटर्न की ओर इशारा करते हैं।

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उद्योग विशेषज्ञों के एक वर्ग ने लंबे समय से तर्क दिया है कि कई भारतीय शेयरों का मूल्यांकन अस्थिर हो गया है। निवेशक-उद्यमी शंकर शर्मा के हालिया वायरल ट्वीट ने उस बहस को पुनर्जीवित कर दिया है – क्या भारतीय शेयर बाजार बुलबुले में है?

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एक्स पर एक पोस्ट में, शर्मा ने लिखा: “मिसाइलों, ड्रोन, इंफ्रारेड ट्रैकिंग आदि में ईरान की तकनीक की अविश्वसनीय सफलता को देखते हुए, मुझे यकीन है कि ऐसा इसलिए है क्योंकि उनके पास कोई शेयर बाजार नहीं है। उनके इंजीनियर 500x पीई (मूल्य-से-कमाई) के लिए भोजन और लिपस्टिक ऐप्स के बजाय वास्तविक उत्पाद बनाते हैं।”

शर्मा सीमित विनिर्माण गहराई वाली भारतीय कंपनियों के बढ़ते मूल्यांकन का जिक्र कर रहे थे। उन्होंने ईरान की रक्षा प्रौद्योगिकी की तुलना अधिक इंजीनियरिंग-केंद्रित पारिस्थितिकी तंत्र से की।

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उनके पोस्ट में कहा गया है: “भारत का वास्तविक उछाल (विकास) तब शुरू होगा जब भारत में 5-10 साल का मंदी का बाजार होगा, और लोग इन दिनों अरबों डॉलर के मार्केट कैप लाने वाले दिखावे के बजाय वास्तविक व्यवसाय बनाने की ओर लौटेंगे।”

भारतीय बाजार बुलबुले में है

तकनीकी रूप से, भारतीय शेयर बाजार को अप्रैल 2026 तक एक प्रणालीगत, फूटने वाले बुलबुले के रूप में नहीं देखा जाता है। हालांकि, इसमें तेज अस्थिरता और क्षेत्र-विशिष्ट अशांति देखी गई है। कुछ बाज़ार पर्यवेक्षक इस चरण को लंबी अवधि के बेहतर प्रदर्शन के बाद “महत्वपूर्ण सुधार” के रूप में वर्णित करते हैं।

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पोस्ट पर टिप्पणी करते हुए, ModxComputers के संस्थापक सारथक शर्मा ने कहा, “एक अच्छी अर्थव्यवस्था विकसित करने के लिए उपभोग-आधारित कंपनियों और उत्पादन-आधारित कंपनियों के बीच संतुलन की आवश्यकता होती है। पिछले एक दशक में, उपभोक्ता-केंद्रित स्टार्टअप की संख्या में वृद्धि हुई है। इस तरह के उद्यम उपयोगकर्ता अनुभव को बेहतर बनाने और डिजिटल परिवर्तन में मदद करते हैं। हालांकि, इस प्रकार का पूंजी निवेश बहुत अधिक केंद्रित हो सकता है।”

उन्होंने कहा, “किसी भी क्षेत्र की आर्थिक ताकत को बढ़ाने में निर्माण, औद्योगिक उन्नति और बुनियादी ढांचे जैसे बुनियादी ढांचे उद्योगों का भी अपना महत्व है। वे बड़ी संख्या में नौकरियां पैदा करते हैं, लॉजिस्टिक्स संचालन में सुधार करते हैं और सतत विकास सुनिश्चित करते हैं। इसलिए, उपभोक्ता प्रौद्योगिकी और वास्तविक अर्थव्यवस्था को विरोधी संस्थाएं नहीं माना जा सकता है। इसके बजाय, वे एक-दूसरे की आर्थिक ताकत को बढ़ाने के लिए डिजिटल प्रौद्योगिकी को जोड़ सकते हैं। परिचालन दक्षता, जबकि उद्योग किसी भी अर्थव्यवस्था की रीढ़ हो सकते हैं।”

‘नवाचार के लिए शिक्षा में निवेश करें’

इसे जोड़ते हुए, पल्लवी धौंडियाल पैंथेरी, मुख्य संचार सलाहकार, सस्टेनेबिलिटी, वर्ल्ड ऑफ सर्कुलर इकोनॉमी (डब्ल्यूओसीई) ने कहा, “पूंजी सर्कुलरिटी और नवाचार पर चर्चा में एक स्तंभ के रूप में स्थिरता शामिल होनी चाहिए। जब ​​पूंजी स्वतंत्र रूप से प्रवाहित होती है, तो स्केलिंग जल्दी होती है, लेकिन शायद बाजार में सही या बाद की स्थिरता नहीं होती है। समस्या-समाधान फर्मों की दिशा में आंतरिक और आवश्यक प्रगति – यही वह जगह है जहां स्थिरता और हरित समाधान तस्वीर में आते हैं।”

उन्होंने आगे कहा, “आज की दुनिया में, ‘वास्तविक कंपनियों’ का निर्माण पर्यावरणीय जिम्मेदारी के साथ-साथ चलता है। चाहे किसी व्यवसाय में विनिर्माण, बुनियादी ढांचा, या अत्याधुनिक प्रौद्योगिकियां शामिल हों, ऊर्जा-कुशल और जलवायु-सचेत नवाचार को शामिल करना अब एक विलासिता नहीं है; इसे बनाना एक आवश्यक मूल्य है।”

भारत में एक नवाचार आधार के निर्माण के लिए दीर्घकालिक सुधारों पर बोलते हुए, विभवंगल अनुकुलकरा के प्रबंध निदेशक सिद्धार्थ मौर्य ने कहा, “शिक्षा, प्रौद्योगिकी इनक्यूबेटर, विज्ञान और नवाचार में निवेश करने वाले देशों के अधिक महत्वपूर्ण विचारों के साथ आने की संभावना है। सरकारी निवेश के अलावा, निजी पूंजी, उद्यम पर्यावरण और औद्योगिक संबंध अंततः आकार देने में महत्वपूर्ण होंगे। नवाचार पर चर्चा करते समय केवल सार्वजनिक शेयर बाजारों पर ध्यान केंद्रित करना, क्योंकि एक स्थायी नवाचार पारिस्थितिकी तंत्र के निर्माण के लिए बहुत कुछ है, उद्यमियों को सक्षम करने के लिए पर्यावरण को बढ़ावा देना महत्वपूर्ण है शेयर बाज़ार की गतिशीलता पर निर्भर रहने के बजाय, कुछ नया करें और बदलाव लाएँ।