नई दिल्ली:

सोने की कीमतें एक सत्र में 4 फीसदी की बढ़ोतरी के साथ 4,550 डॉलर प्रति औंस से ऊपर पहुंच गईं, क्योंकि अमेरिका-ईरान शांति वार्ता की उम्मीद से कई दिनों की लगातार बिकवाली के बाद धातु में तेजी आई।

यह चिंगारी अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के संकेत के बाद आई कि ईरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से ऊर्जा प्रवाह से जुड़ी एक “उपलब्ध” पेशकश की है, जो वार्ता में संभावित प्रगति का संकेत है।

बातचीत गुरुवार तक शुरू हो सकती है, हालांकि तेहरान ने अभी तक कोई प्रतिक्रिया नहीं दी है।

बाज़ार की प्रतिक्रिया तत्काल थी. लगातार नौ सत्रों की हानि के बाद, व्यापारियों ने अपनी चाल बदल दी।

लेकिन बड़ी तस्वीर एक अधिक परेशान करने वाली कहानी बताती है। सोना अभी भी जनवरी 2026 के अपने उच्चतम स्तर 5,626 डॉलर प्रति औंस से लगभग 20 प्रतिशत नीचे है, एक तीव्र सुधार जिसने निवेशकों को इस बात पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर किया है कि धातु को किस कारण से चलाया जा रहा है।

बेंगलुरु स्थित रणनीतिकार नवीन पीएमटी ने इस कदम को “एक बड़ा बदलाव” कहा, जो “क्लासिक हेडलाइन जोखिम अस्थिरता” से प्रेरित है क्योंकि संकट का स्वर बदल जाता है।

उन्होंने कहा कि रैली दृढ़ संकल्प के बजाय स्थिति में बदलाव का प्रतिनिधित्व करती है। नवीन ने कहा, “बाजार युद्ध की दहशत से शांति की आशावाद की ओर बढ़ रहा है,” उन्होंने इसे दशकों में सोने की सबसे खराब गिरावट के बाद एक राहत भरी उछाल बताया।

यह एक असाधारण क्षण बन गया। शांति के चिन्ह आमतौर पर सोने में तौले जाते हैं। इसके बजाय, कीमतें बढ़ रही हैं।

शॉर्ट कवरिंग कहानी का एक बड़ा हिस्सा है, जिन व्यापारियों ने सोने पर दांव लगाया था, वे अपनी पोजीशन बंद करने के लिए दौड़ पड़े। ईरानी ऊर्जा बुनियादी ढांचे पर हमले रुकने और तेल के कारण मुद्रास्फीति बढ़ने की आशंका कम होने की रिपोर्ट से भी धारणा को स्थिर करने में मदद मिली, जबकि नरम डॉलर के दृष्टिकोण से समर्थन मिला।

नवीन ने अगले परीक्षण के रूप में $4,600 की ओर इशारा किया। उस स्तर से ऊपर की निरंतर चाल यह संकेत दे सकती है कि बिकवाली स्थिर हो गई है। मुनाफ़ा बनाए रखने में विफलता से कीमतें $4,100 तक वापस आ सकती हैं।

अस्थिरता ने निवेशकों को यह सवाल करने पर मजबूर कर दिया है कि क्या सोना अभी भी बचाव की तरह व्यवहार कर रहा है।

ऑगमोंट में अनुसंधान प्रमुख डॉ. रेनिशा चानानी ने कहा कि हालिया कदम प्रतिकूल लग सकते हैं, लेकिन वे तनाव के तहत एक परिचित पैटर्न का पालन करते हैं।

उन्होंने कहा, “आम तौर पर, भू-राजनीतिक तनाव सोने का समर्थन करते हैं, लेकिन मौजूदा चक्र में तरलता की गतिशीलता हावी है।” “गंभीर तनाव के दौरान, निवेशक नकदी जुटाने के लिए अपनी सबसे अधिक तरल संपत्ति, जैसे सोना, बेचते हैं।”

उन्होंने बताया कि अनिश्चितता बढ़ने पर भी यह दबाव सोने को नीचे धकेल सकता है। “अल्पकालिक प्रतिक्रिया पारंपरिक सुरक्षित-हेवन प्रवाह की तुलना में तरलता और मैक्रो रीप्राइसिंग द्वारा अधिक प्रेरित होती है।”

उन्होंने मुद्रास्फीति और ब्याज दरों को बाजार को नया आकार देने वाली एक अन्य ताकत के रूप में इंगित किया। उन्होंने कहा, “तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति बढ़ा रही हैं, जिससे दीर्घकालिक उच्च दर का माहौल मजबूत हो रहा है।” “इससे वास्तविक पैदावार बढ़ती है और सोने पर दबाव पड़ता है।”

लेकिन केंद्रीय बैंक मौजूदा स्तरों पर खरीदारी करने में अनिच्छुक क्यों दिखते हैं? उन्होंने कहा, “पिछले दो वर्षों में आक्रामक संचय के बाद, उच्च मूल्य स्तर पर कुछ संयम स्वाभाविक है।” “यह सामंजस्य है, व्युत्क्रम नहीं।”

उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि व्यापक रुझान बरकरार है. उन्होंने कहा, ”केंद्रीय बैंक शुद्ध खरीदार बने हुए हैं,” उन्होंने इस खरीदारी का श्रेय डॉलर से दूर दीर्घकालिक विविधीकरण को दिया।

यहां तक ​​कि भारत के विशाल घरेलू स्वर्ण भंडार, जिसका अनुमान $5 ट्रिलियन है, के बारे में चिंताओं को भी संदर्भ की आवश्यकता है। उन्होंने कहा, ”भारत में सोना कई भूमिकाएं निभाता है, मूल्य का भंडार, सांस्कृतिक संपत्ति और आपातकालीन तरलता बफर।” उन्होंने कहा कि हालांकि अतिरिक्त एक्सपोजर विविधीकरण को सीमित कर सकता है, लेकिन परिसंपत्ति में कोई प्रतिपक्ष जोखिम नहीं होता है।

चनानी के लिए, हालिया उथल-पुथल सोने को फिर से परिभाषित नहीं करती है। उन्होंने कहा, “सोना संरचनात्मक रूप से जोखिम भरी संपत्ति नहीं बन रहा है।” “अल्पावधि में इसका व्यवहार तरलता के झटके के समान हो सकता है।”

“एक बार जब तरलता स्थिर हो जाती है और मैक्रो स्थितियां सामान्य हो जाती हैं, तो सोना आम तौर पर मुद्रास्फीति, मुद्रा मूल्यह्रास और प्रणालीगत जोखिम के खिलाफ बचाव के रूप में अपनी भूमिका फिर से शुरू कर देता है।”