2,000 रुपये से अधिक के कुछ यूपीआई व्यापारी लेनदेन पर 0.4% व्यापारी छूट दर की शुरूआत भारत के डिजिटल भुगतान बुनियादी ढांचे के अर्थशास्त्र में एक महत्वपूर्ण बदलाव का प्रतीक है। वर्षों से, यूपीआई का विस्तार एक मूल्य निर्धारण मॉडल पर निर्भर रहा है जिसमें उपभोक्ताओं को अधिकांश लेनदेन के लिए कुछ भी भुगतान नहीं करना पड़ता था और व्यापारियों को एमडीआर का सामना नहीं करना पड़ता था। इससे अपनाने को अधिकतम करने में मदद मिली, लेकिन एक बुनियादी सवाल अनसुलझा रह गया: एक बार जब भुगतान नेटवर्क इतना बड़ा और अपरिहार्य सब्सिडी पर निर्भर होने के लिए बहुत महत्वपूर्ण हो जाता है तो उसके लिए भुगतान कौन करता है?

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नया ढांचा मुफ्त पीयर-टू-पीयर हस्तांतरण की अनुमति देना जारी रखेगा, छोटे व्यापारियों को एक निर्धारित सीमा से नीचे आने पर शुल्क से छूट देगा, और एक्सएसआईपी और उपयोगिता बिल जैसे आवर्ती भुगतानों से छूट देगा। प्रारंभिक लागत अपेक्षाकृत छोटी हो सकती है. अधिक महत्वपूर्ण प्रश्न यह है कि कीमत उस नेटवर्क के प्रचार पर क्या प्रभाव डालती है जो रोजमर्रा के आर्थिक जीवन का हिस्सा बन गया है।

UPI कभी मुफ़्त नहीं था

UPI मूलतः मुफ़्त नहीं था. बैंकों और भुगतान सेवा प्रदाताओं को अभी भी लेनदेन प्रसंस्करण, सर्वर, साइबर सुरक्षा, धोखाधड़ी का पता लगाने और बुनियादी ढांचे के लिए भुगतान करना होगा। शून्य-एमडीआर संरचना उन लागतों को लेनदेन से बाहर कर देती है। उनमें से कुछ को सार्वजनिक प्रोत्साहन और क्रॉस-सब्सिडी के माध्यम से अवशोषित किया गया था।

नया एमडीआर उस अनियमित लागत में से कुछ को सामने लाता है।

यह दोतरफा बाज़ार के अर्थशास्त्र के अनुरूप है। UPI का मूल्य एक ही नेटवर्क पर उपभोक्ताओं और व्यापारियों से प्राप्त होता है। उपभोक्ताओं पर शुल्क लगाने से भागीदारी कम हो जाएगी, लेकिन व्यावसायिक पक्ष पर शुल्क लगाने से नेटवर्क प्रभाव को बाधित किए बिना बुनियादी ढांचे की कुछ लागत वसूल हो जाएगी, जिसने अपनाने को प्रेरित किया।

यह चार्ज के डिज़ाइन की व्याख्या करता है।

2,000 रुपये से अधिक का लेनदेन यूपीआई की मात्रा का अपेक्षाकृत छोटा हिस्सा लेकिन इसके मूल्य का एक बड़ा हिस्सा दर्शाता है। उन्हें लक्षित करने से कम मूल्य वाले भुगतानों को अछूता रखते हुए राजस्व प्रवाह बनता है।

लेकिन आर्थिक घटना अंततः व्यवहार पर निर्भर करेगी।

मनोवैज्ञानिक प्रभाव

2,500 रुपये के लेनदेन पर 0.4% की दर से 10 रुपये एमडीआर लगेगा। राशि छोटी है, लेकिन इसका महत्व व्यापारी के मार्जिन और वॉल्यूम पर निर्भर करता है। एनपीसीआई उपभोक्ताओं पर अलग से अधिभार लगाने से रोक सकता है, फिर भी व्यापारी नकद छूट, मूल्य निर्धारण निर्णय या वैकल्पिक भुगतान विधियों के अधिक प्रोत्साहन के माध्यम से प्रतिक्रिया दे सकते हैं।

2,000 रुपये की सीमा भी लेनदेन को विभाजित करने के लिए प्रोत्साहन पैदा करती है। 2,500 रुपये की खरीदारी को छोटे-छोटे भुगतानों में विभाजित किया जाता है, जहां इस तरह का विभाजन संभव है, संभावित रूप से शुल्क से बचा जा सकता है। खरीदारी वही रहती है, लेकिन मूल्य निर्धारण संरचना ने प्रोत्साहन बदल दिया है।

1 लाख रुपये की मासिक छूट छोटे व्यापारियों की सुरक्षा करती है, जो अनौपचारिक और सूक्ष्म-उद्यम अर्थव्यवस्था में क्यूआर-आधारित भुगतान लाने में यूपीआई की भूमिका को देखते हुए महत्वपूर्ण है। फिर भी मूल्य निर्धारण का तात्कालिक वित्तीय लागत से परे मनोवैज्ञानिक प्रभाव हो सकता है। जो व्यवसाय डिजिटल भुगतान को अनिवार्य रूप से मुफ़्त मानते हैं, वे इस बारे में अधिक सावधानी से सोचना शुरू कर सकते हैं कि वे किस भुगतान पद्धति को बढ़ावा देते हैं।

समय इसे आलोचनात्मक बना देता है। त्योहारी सीज़न इलेक्ट्रॉनिक्स, परिधान और उपभोक्ता टिकाऊ वस्तुओं जैसी श्रेणियों में बड़ी खरीदारी लेकर आता है। कुछ व्यापारियों के लिए, नकद छूट आसानी से उनके द्वारा भुगतान किए जाने वाले एमडीआर से अधिक हो सकती है। नकदी के मामले में भी मामूली बदलाव आया है क्योंकि डिजिटल भुगतान भारत की व्यापक औपचारिक प्रक्रिया का हिस्सा बन गया है।

इस कदम के पीछे एक वित्तीय तर्क है.

एक परिवर्तन

जीरो-एमडीआर यूपीआई अर्थव्यवस्था के लिए कभी भी मुफ़्त नहीं था। सरकार ने प्रोत्साहन प्रदान किया, जबकि बैंकों और भुगतान कंपनियों ने उन लागतों को अवशोषित कर लिया जिन्हें सीधे लेनदेन से पुनर्प्राप्त नहीं किया जा सका। चूंकि यूपीआई अब हर साल सैकड़ों अरबों भुगतान संसाधित करता है, इसलिए एकमात्र वित्तपोषण मॉडल के रूप में बजटीय समर्थन पर निरंतर निर्भरता को उचित ठहराना मुश्किल हो जाता है।

डिजिटल भुगतान के लिए सरकार का वार्षिक समर्थन, जो लगभग 2,000 करोड़ रुपये है, नेटवर्क के आकार की तुलना में बहुत कम है। इस प्रकार एमडीआर में बदलाव को बजट-समर्थित भुगतान से अधिक व्यावसायिक रूप से वित्तपोषित बुनियादी ढांचे में बदलाव के रूप में समझा जा सकता है।

असली मुद्दा यह है कि आर्थिक आवश्यकता का बिल कौन वहन करेगा।

यूपीआई को अपनाने के चरण के दौरान सार्वजनिक समर्थन का मूल्य विशेष रूप से फायदेमंद था, क्योंकि डिजिटल भुगतान नेटवर्क ऐसे लाभ प्रदान करते हैं जिन्हें व्यक्तिगत कंपनियां पूरी तरह से हासिल नहीं कर सकती हैं। हालाँकि, जब गोद लेना व्यापक हो जाता है, तो नेटवर्क व्यापारियों, बैंकों और भुगतान प्लेटफार्मों के लिए व्यावसायिक मूल्य भी बनाता है। एमडीआर उपयोगकर्ताओं से उस मूल्य का कुछ, लेकिन पूरा नहीं, वसूल करने का प्रयास करता है।

विभेदक दरें उस दृष्टिकोण का समर्थन करती हैं। म्यूचुअल फंड लेनदेन दर 0.02% जितनी कम है, आवर्ती भुगतान के लिए कोई एमडीआर नहीं है, और ग्रामीण और अर्ध-शहरी क्षेत्रों में क्यूआर भुगतान से छूट है।

यह मूल रूप से विभिन्न भुगतान लागत संवेदनशीलता के घटकों के बीच मूल्य भेदभाव है। इसी तरह का आरोप आसान होगा, लेकिन अधिक विघटनकारी होगा। विभेदक मूल्य निर्धारण प्रणाली को राजस्व उत्पन्न करने और उन श्रेणियों की रक्षा करने में सक्षम बनाता है जहां डिजिटल अपनाने से अधिक जुड़ाव या दक्षता लाभ होता है।

फिनटेक का मामला

फिनटेक के लिए व्यावसायिक निहितार्थ भी है।

भुगतान प्लेटफ़ॉर्म ने पैसे के मूल संचलन को सीधे मुद्रीकृत करने में सक्षम हुए बिना वर्षों बिताए हैं। परिणामस्वरूप उनके व्यवसाय मॉडल का विस्तार उधार, वित्तीय उत्पाद, सदस्यता और भुगतान हार्डवेयर तक हो गया है। पूर्वानुमानित लेन-देन से जुड़ा राजस्व प्रवाह अंततः उस समीकरण को बदल सकता है।

बैंकों के लिए, गणना अलग है. वे UPI के पीछे विशाल बुनियादी ढांचे और सुरक्षा लागत को वहन करते हैं। एक स्थायी राजस्व पूल अपने पैमाने का समर्थन करने के लिए आवश्यक प्रणालियों में निवेश जारी रखने के प्रोत्साहन को मजबूत कर सकता है।

फिर भी यूपीआई अब केवल घरेलू भुगतान प्रणाली नहीं रह गई है।

भारत ने इसे इंटरऑपरेबिलिटी, स्केल और कम लेनदेन लागत, डिजिटल सार्वजनिक बुनियादी ढांचे के मॉडल के रूप में प्रस्तुत किया है। इसे वैश्विक दक्षिण से जुड़ने के भारत के व्यापक प्रयासों, जैसे सीमा पार भुगतान और स्थानीय मुद्रा लेनदेन में जोड़ा गया है।

यह ऐसा प्रस्ताव नहीं है जो आवश्यक रूप से व्यापार मूल्य से कम आंका गया हो। यह इसे भारी सब्सिडी वाली सार्वजनिक रेल से एक ऐसी प्रणाली में बदल देता है जो अपने स्वयं के बुनियादी ढांचे को अधिक वित्तपोषित करने वाली होती है।

0.4% शुल्क संभवतः समय के साथ परिवर्तन जितना महत्वपूर्ण नहीं है।

इसलिए नीति का मूल्यांकन केवल राजस्व के आधार पर नहीं बल्कि व्यवहार के आधार पर किया जाना चाहिए। नई संरचना सही संतुलन बनाती है या नहीं यह व्यापारी की स्वीकृति, लेनदेन वितरण, नकद प्रतिस्थापन, भुगतान की मात्रा और सरकार के चल रहे वित्तीय बोझ द्वारा निर्धारित किया जाएगा।

UPI की पहली चुनौती इसे अपनाना था। उसके आगे स्थिरता है.

मुख्य नीतिगत मुद्दा यह है कि क्या भारत मौजूदा परिपक्व डिजिटल नेटवर्क में से कुछ का मुद्रीकरण उस सरलता, समावेशिता और औपचारिकता से समझौता किए बिना कर सकता है जिसने इसे पहले स्थान पर मूल्यवान बनाया है। इसका उत्तर फीस से नहीं, बल्कि उपभोक्ताओं, व्यापारियों, बैंकों और भुगतान प्लेटफार्मों की प्रतिक्रिया से आएगा।

(दीपांशु मोहन ओपी जिंदल ग्लोबल यूनिवर्सिटी में अर्थशास्त्र के डीन और प्रोफेसर, लंदन स्कूल ऑफ इकोनॉमिक्स (एलएसई) में विजिटिंग प्रोफेसर और ऑक्सफोर्ड विश्वविद्यालय में विजिटिंग रिसर्च फेलो हैं।

अस्वीकरण: ये लेखक के निजी विचार हैं